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招商銀行半年業績超預期

2017-09-06

招商銀行(600036.HK/03968.HK)發佈半年報,財報顯示,公司二季度淨利潤增長加速,生息資產規模快速增長,不良率已連續兩個季度下降。同時,公司正打造以零售金融為主體的戰略及輕型銀行轉型,值得期待。

招商銀行半年報顯示,其2017年上半年實現營收1,127億元人民幣(下同),按年微降0.22%,但實現淨利潤395億,按年增長11.43%,其中二季度錄得淨利潤193億,按年增14.22%,較一季度增速進一步提升,公司年化ROA和ROE分別錄得1.29%和19.11%,分別上升0.01和0.04個百分點。

收入貢獻主要來自於生息資產的較快增長,其中貸款增16.50%,佔生息資產比重56.62%,而使得利息淨收入錄得709億元,按年升5.07%;淨息差方面,則降15點子至2.43%;從非利息收入方面來看,手續費及佣金按年降8.02%至348億,預計與近期的金融監管有關。

資產品質方面,17年上半年末不良率1.71%,環比降0.05個百分點,已連續兩季度出現改善。另外,公司加大了撥備計提,撥備覆蓋率錄得225%,未來公司的利潤表現有一定的調節空間。資本充足率方面,截止2017年6月30日,公司核心及資本充足率分別為12.42%和14.59%,環比分別提升0.02及0.16個百分點,顯示其資產狀況好於同業。

公司輕資產、一體兩翼戰略成效顯著。零售貸款總額增長10.63%,高於貸款總額增速;負債端,高成本協定存款壓縮,活期存款餘額占比63.59%,維持高位,資產負債更“輕”。實現零售金融稅前利潤269億元,占稅前利潤的53.91%。招行將零售業務作為重點發展的領域,體系化優勢可期。

公司經營穩中有升,溢價能力位居銀行業前列,存貸主營業務增速優良,不良貸款穩定向下,各項指標均保持向好態勢。展望未來,貨幣寬鬆週期結束、央行MPA考核對銀行行業資金成本會造成一定壓力,不過相較於其他銀行,招商銀行多元化經營有望更好地抵禦息差收窄的衝擊。

中國銀行私人銀行(澳門) 王驍楠

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